【電纜網訊】

一、基本面方面

1、受電解鋁企業利潤恢復帶動，開工率有所提升，數據顯示，2019年4月，中國電解鋁產量292.99萬噸，平均日產9.77萬噸，年化產量3564.71萬噸；環比漲0.15萬噸/天。預計5月電解鋁產量將仍呈現出上漲的趨勢。

2、國家統計局公布2019年4月氧化鋁產量數據，數據顯示，中國4月氧化鋁產量同比增加4.2%至627.6萬噸。4月氧化鋁產量創下2017年6月以來高位，但考慮到此次山西受到環保影響，交口信發280萬噸氧化鋁正在逐步停產，華慶鋁業檢修停產40萬噸氧化鋁，合計320萬噸氧化鋁產能已占4月末全國7126萬噸氧化鋁運行產能的4.5%。全國近5%的氧化鋁產能將受到直接影響，5月氧化鋁產量預計較4月份將出現下滑。

3、據海關數據顯示，4月未鍛軋鋁及鋁材出口量49.8萬噸，同比增長10.4%，相比3月的54.6萬噸減少4.8萬噸，主因滬倫比值的持續抬升。2019年1-4月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量合計194萬噸，同比增長12.8%。雖4月出口量較3月份小幅下滑，但整體仍處在絕對的高位，出口數據強勁對緩解國內過剩情況起到重要影響。

4、中國海關總署公布的數據顯示，中國4月廢金屬進口環比增40%，至350,000噸，為自2018年12月以來最高月度進口水平。其中廢鋁進口量達到15萬噸，環比增加15.4%，主要還是受到了7月開始廢金屬進口禁止影響。

二、行情回顧

本月滬鋁指數走勢略顯偏強，月初受中美貿易措施結果，故市場交投謹慎，滬鋁盤中跌破14000關口，最低下探至13910；國內去庫存表現良好，另山西孝義、交口等地區氧化鋁廠赤泥壩濾液泄漏等環保問題，山西地區部分氧化鋁廠面臨強制停產，涉及年產能約660萬噸。受此利好，滬鋁表現強勁，重回14000關口，且成功暫穩此關口支撐，盤中最高攀升至14395，但中美貿易緊張局勢仍利空鋁價，然基本面的利好，令滬鋁整體圍繞1.4-1.44萬區間波動，從趨勢來看，國內去庫存趨勢良好，滬鋁震蕩偏強走勢不變，但仍關注宏觀利空因素，以及下游需求疲弱，鋁價恐難有大漲行情，預計6月滬鋁震蕩區間行情不變，暫關注1.4萬關口支撐。

外盤方面，本月倫鋁震蕩走跌；月初因倫鋁庫存大增增長，導致倫鋁走勢偏弱，盤中下探至1784美元，創28個月以來新低，隨后倫鋁庫存重回下降趨勢，以及國內鋁價支撐，倫鋁再度重回1800美元關口，最高攀升至1871美元，但缺乏實質性的利好，顯然漲幅有限，中美貿易沖突相關擔憂揮之不去，宏觀偏空再度令倫鋁走勢偏弱，盤中再創新低，最低下探至1765.5美元，從趨勢來看，缺乏利好提振，且宏觀偏空，短期鋁價震蕩趨勢難改，預計6月份倫鋁整體波動區間1720-1880美元趨勢。

市場方面：華東市場貨源充裕，整體表現供大于求，但成交量5月份較4月有所好轉，一是貿易商方面，5月電解鋁價格因貿易戰及氧化鋁影響波動相對較大，中間商入市積極性尚可，交投較為活躍；而下游方面，企業消費有所較4月有所提振，入市接貨增多，但因價格不穩定，多維持按需采購；整體市場成交尚可。

華東地區：因成本端江西氧化鋁環保事件炒作大幅上移，以及電解鋁去庫存狀態良好提振，5月電解鋁延續高位震蕩，華東現貨鋁運行區間14000-14400，臨近月底出現小幅回落，回吐漲幅，但整體在1.41萬附近仍存支撐；截至5月底，華東現貨鋁在14180元/噸附近，較4月底基本持穩。

華南地區：5月華南鋁錠維持高位震蕩，運行區間在14300-14800元/噸，截至月底，價格在14530附近，較4月底上漲50元，表現略好于華東地區。當地市場貨源依舊充足，中間商對后市表現樂觀，交投較為積極，下游多按需買入為主，成交較4月亦有所好轉。

三、庫存方面

自4月底倫鋁庫存大幅增長，由102萬噸急速拉漲127.5萬噸，短短兩周漲幅高達25%；隨后增幅放緩，重新進入下降趨勢，截止5月30日，LME鋁庫存116.4萬噸，較月初增加8.4%。本月上交易所鋁庫存繼續呈現下降走勢，截止5月24日，上交易所鋁庫存53.9萬噸，較4月底減少8.3萬噸，減幅13.29%。國內社會庫存，截止5月30日，上海地區25.1萬噸，無錫地區43.4萬噸，杭州地區9.8萬噸，鞏義地區8.2萬噸，南海地區25.5萬噸，天津5.5萬噸，臨沂1.0萬噸，重慶2.7萬噸，消費地鋁錠庫存合計121.2萬噸。國內去庫存趨勢良好，滬鋁走勢略表現堅挺。

四、廢舊市場

4月廢鋁價格較3月份上漲較為明顯，持貨商出貨積極性較高，但多挺價出貨居多，市場整體貨源充裕，廢鋁型材、鋁線依舊受市場青睞，價格跟漲積極；而雜生鋁、易拉罐、鋁屑、鋁刨花貨源跟漲較遜色，主要是因為品味和純度問題；另外據了解，中上旬，再生鋁和鋁棒廠家備貨較為積極，但后來隨著原材料價格走高、下游再生鋁合金錠價格跟漲緩慢等原因導致利潤收窄明顯，廠家開始控制收貨量，壓價較為明顯，整體市場成交還是較3月份活躍。

4月廢鋁價格跟隨鋁錠上移，華南地區漲幅明顯，在150-300元居多，截至4月底華南機鋁主流在10400附近；其他地區漲幅略顯遜色，多在百元附近，目前華東地區鋁線11900附近，易拉罐8800附近，純罐價格可加100-200元/噸；廢鋁型材料根據商家需求情況，價格區間有所拉大，主流噴涂料在10200-10400附近。

節后行情預測：鋁基本面略有好轉，電解鋁價格相對堅挺，或對廢鋁價格有所提振，節后廢鋁或穩中小漲行情，持貨商有利出貨為宜，謹防價格回落。

五、行情展望

本月倫鋁震蕩走跌；中美貿易沖突相關擔憂揮之不去，宏觀偏空再度令倫鋁走勢偏弱，盤中再創新低，從趨勢來看，缺乏利好提振，且宏觀偏空，短期鋁價震蕩趨勢難改，預計6月份倫鋁整體波動區間1720-1880美元趨勢。與倫鋁走勢相反，本月滬鋁指數走勢略顯偏強，中美貿易緊張局勢仍利空鋁價，然基本面的利好，令滬鋁整體圍繞1.4-1.44萬區間波動，從趨勢來看，國內去庫存趨勢良好，滬鋁震蕩偏強走勢不變，但仍關注宏觀利空因素，以及下游需求疲弱，鋁價恐難有大漲行情，預計6月滬鋁震蕩區間行情不變，暫關注1.4萬關口支撐。